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3月21日消息，國海證券發布研究報告稱，維持中通快遞-SW“買入”評級，公司2022年完成業務量243.90億票，同比增長9.42%，市占率達到22.06%，同比提升1.47pcts。通過網絡政策、末端建設、運營效率全面細化管理，中通將持續有效平衡把握“量”、“質”、“利”三方面長期協調發展，在業務發展的同時也為投資人創造更大的價值，該行長期看好并持續推薦電商快遞龍頭中通快遞。
該行提到，公司成立20年，在“共建共享”理念下，公司加強和改進網絡合作伙伴模式，最終后來居上成長為行業龍頭。隨著競爭格局和行業分化愈發明朗，市場價格趨于穩定，行業走向高質量發展的“新”階段，“細”化管理成為公司長期競爭力的關鍵。辭舊迎“新”，中通在網絡政策、末端建設、運營效率上均進入更加細化的管理階段，從而保障市場份額、服務質量、盈利的共同發展，做到“細”水長流。
網絡政策上，第一，2023年公司將對成本進行全面梳理，按照流向政策收費，提升網絡信心和盈利能力；第二，公司將以市場份額代替增速為業務量指標，取消業務量單票處罰措施，并對低速增長網點針對性幫扶和治理，讓網點更加專注于業務增長。2023年中通市場份額目標至少增長1.5pcts。
末端建設上，2022年公司開始加速末端建設，截止2022Q4，公司末端驛站超過8萬家，相比2021年Q4增長近1萬家。末端驛站的布局將推動和提升門店直鏈和按需派送能力，在降低攬派成本的同時，豐富末端產品和服務。繼續提升服務溢價能力，推動產品分層。
運營效率上，第一，公司將結合全網長遠發展需求和投資能力，更加科學合理的優化產能規劃投入，統籌包括加盟網點在內的能力部署，提高投入產出比；第二，公司將通過不斷升級數字化管理體系，以流量流向為抓手，提升產能利用率，降低全鏈路運營成本。
另據了解，匯豐近日發研報指，中通快遞2022年第四季度平均售價進一步改善，而成本壓力有所緩解。期內公司經常性利潤按年增長16%達21億元人民幣，符合市場預期，但較匯豐預測低12%。包裹量按年增長4%（行業為下滑3%），市場份額擴大1.5個百分點至21.6%。平均售價按年增長4.7%，反映了更健康的競爭環境，而單位成本按年下降0.7%。
對于2023年，公司指引包裹量按年增18%-22%，并料市場增長達10%，且其市場份額擴張至少1.5個百分點。匯豐表示，基于去年低基數及內地經濟復蘇受惠于重開，故認為公司仍居上行潛力。匯豐認為，公司資本支出頂點已過，并隨盈利增長，令其凈現金狀況穩健，公司或有機會提升其股息支付和回購股票。
匯豐將2023-24年盈利預測上調8-9%。將2023年的包裹增長預測按年提高到22%（從12.5%），接近公司指引的18-22%的上限，單位成本降低，但在一定程度上被稍低的平均售價抵消。匯豐的2023-24年EBIT預期較市場高12-15%，經常性利潤預期高9-13%。匯豐將目標價從33美元提升9%至36美元，維持“買入”評級。
