快遞業進入大促旺季，提價預期催化業績，物流行業迎“季報考”

財聯社訊，近日，據國家郵政局官網顯示，10月1日至7日，全國郵政快遞業運行安全平穩，共攬收快遞包裹21.35億件，與2021年同比增長7.23%;投遞快遞包裹19.67億件，與2021年同比增長2.61%。此外，隨著國慶假期的結束，郵政快遞業也將進入全面迎戰“雙11”旺季的階段。 大促旺季即將到來，市場預期提價可期 隨著平穩度過8月淡季后，快遞業在隨后的中秋節和國慶節中迎來快速恢復，加之四季度傳統旺季開啟，行業也逐步進入增長通道。從數據上看，據國家郵政局近日公布的《9月中國快遞發展指數報告》顯示，9月中國快遞發展指數為353.1，環比提升13.5%。其中，9月快遞發展規模指數為385.5，環比提高6.3%。從分項指標看，快遞業務量同比增速預計約為2.6%，業務收入同比增速預計在1%左右。 目前，快遞物流行業持續受益于政策面利好。國務院常務會議近日指出，確定強化交通物流保通保暢和支持相關市場主體紓困政策，支撐經濟平穩運行。其中，在第四季度，將收費公路貨車通行費減免10%，對收費公路經營主體給予定向金融政策支持，適當降低融資成本。有分析認為，通行費成本是快遞企業運輸成本中的重要組成，此次通行費減免有望使得快遞公司成本降低。 國泰君安證券指出，年初以來，雖有疫情階段影響，但頭部企業價格策略穩健，單票收入中樞保持平穩。當下頭部企業四季度盈利目標明確，

預計2022年旺季價格策略仍將遵循行業季節性規律，有望在10-11月逐步針對“雙十一”大促期間進行積極的季節性提價，以對沖旺季臨時性成本上升。

同時，若大促期間商流較往年繼續規模降速峰值平滑，有望進一步減弱快遞旺季規模不經濟程度，有利于Q4盈利超預期表現。 物流行業迎來季考，關注這些細分方向 下周一(10月10日)，A股市場將迎來首批三季報，各行各業的上市公司也將陸續面臨正式的“季度考核”。在交通運輸行業中，目前暫未有上市公司發布預告，以此前中報的數據來前瞻，兩市120余只交通運輸個股(申萬一級)中，102只家上半年歸母凈利潤實現盈利，其中，僅56家業績實現正增長。若單計算物流概念股，45只個股中有25家實現盈利也正增長，占比近55%。 細分行業來看，在物流概念股中，快遞方向中報業績頗佳，德邦股份、順豐控股、申通快遞位列業績前三甲(歸母凈利潤同比增速居于前三)。隨著時間進入四季度，對于可關注的快遞物流方向和標的方面，國海證券指出： 1)快遞：若Q4漲價落地，快遞行業格局改善邏輯將再度驗證。行業定價能力修復的紅利期過后，2023年快遞將進入自下而上、精選個股的投資階段，重視板塊的四類機會：管理改善(圓通)、產能爬坡(中通、韻達)、后發優勢(申通)、第二曲線(順豐)。 2)化工物流：興通、盛航是稀缺的可以在成長期享受成熟期定價能力的公司。兩公司享受政策紅利做到以產定銷，受宏觀影響較小。9月公司擴產公告落地，成長邏輯進一步驗證，重點推薦利潤、估值彈性兼備的內貿液化品航運龍頭興通股份、盛航股份。 3)直營快運：1H2022，順豐快運首次實現扭虧為盈，德邦快運業務公斤單價同比提升8.69%，板塊定價能力開始修復，格局改善邏輯初步驗證。重視格局改善背景下，德邦股份困境反轉、利潤釋放帶來的投資機會。 4)跨境物流：隨著封控的解除，華貿物流貨量逐步修復，疫后反彈開啟，但需求的弱化使得空海運運價下行，貨量的成長需要跟蹤檢驗，華貿物流的成長邏輯仍待驗證。