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富瑞發布研究報告稱，予順豐同城“買入”評級，目標價由10.8港元上調至13.1港元。公司發布盈利預喜，預計首季取得盈利，而去年首季則虧損1.44億元人民幣。
順豐同城近日發布公告稱，本集團于本期間扭虧為盈主要歸因于：收入實現良好增長，訂單密度增加、業務結構向好，進一步提升網絡規模經濟效應；科技驅動精益高效的運營底盤，提升資源投入產出效率，毛利率及費用率持續改善。由于本集團仍在落實本期間之未經審核中期業績，本公告所載資料乃僅基于董事會對目前可得資料之初步評估。因此，本集團于本期間的實際業績可能與本公告所載資料有所不同。
截自順豐同城公告
富瑞在報告中稱，上述這一轉變主要得益于收入的穩健增長、訂單量的增加以及業務結構的改善，從而增強了以技術為支撐的規模經濟。2023年上半年毛利率和費用率持續改善。該行期望集團能夠順應潮流，滿足本地個人、中小企業和大客戶的需求。在同城配送商戶方面，年度活躍商戶數量快速增長，同比增長27.7%至33萬，2022年百強客戶中超過90%續簽合作關系。該行預計大客戶和中小企業客戶的毛利率將持續改善。
另據了解，中金近日發布研究報告稱，維持順豐同城“跑贏行業”評級，但考慮到行業估值中樞下移，目標價下調17%至12.5港元。今年以來，受益于流量分散化及訂單規模逐步增長，疊加運力資源修復帶來的效率提升，該行預計公司單均成本可以進一步優化，認為毛利率及凈利潤有望好于市場預期。
該行認為，隨著宏觀消費的逐步復蘇，2023年年中國人均可支配收入和人均消費支出或實現進一步修復，從而帶動消費能力和消費意愿的不斷增強，具體表現為居民開始對所消費產品及服務提出包含品質化、多元化、個性化、便捷化等維度在內的更高要求。另認為公司憑借著豐富的物流行業經驗，將更好的滿足多元化商流及需求，履約能力的競爭優勢凸顯，逐步構筑護城河。
