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中信近日發布研報稱，給予滿幫“買入”評級，目標價11美元。中信證券在研報中，考慮到2023年第一季度滿幫平臺用戶數和履約訂單量的強勁增長，上調了對公司的營收預期，預計2023年營收將超過80億元，同比增長超過20%。考慮到公司收入結構的變化，有望帶動盈利能力的持續提升，上調凈利潤預期，預計2023年凈利潤將超過20億元，同比增長50%以上。
研究報告顯示，業務和在線交易服務是公司收入增長和利潤改善的主要驅動因素。滿幫持續優化業務結構，貨運經紀服務一直定位于引流和粘性業務，有望保持穩定的收入增速。
第一季度財報發布后，滿幫召開了財報電話會議。在財報電話會議上，滿幫的管理層對近期外界關注的貨運經紀服務進行了詳細解答。
據介紹，平臺向托運人提供的貨運經紀業務，主要是平臺與托運人簽訂貨運合同，然后托運人委托平臺匹配或托運人指定的司機履行貨運單，以滿幫為無車承運人，并向托運人提供合規發票。貨運經紀業務有助于貨主更好地防止貨物損壞、司機加價和延誤。訂單完成后，平臺向貨主收取服務費，按照運費的一定比例收取，確認為收入。根據滿幫的管理，公司將貨運經紀業務定位為用戶粘性業務，其戰略意義在于提高貨主對平臺的粘性和使用頻率。
截自滿幫集團官網
滿幫管理層還介紹，從平臺業務本身來看，剔除貨運經紀業務對公司整體盈利水平影響不大，不會影響公司的持續經營和業務規模的提升。
此外，針對之前“刷單”和“夸大交易量”的質疑，滿幫公司再次反駁稱，這是因為不了解公司的商業模式。平臺增值稅主要分為兩類，一類是貨運經紀服務(無車運輸)產生的增值稅(只有這部分涉及政府退稅)，另一類是其他實際業務收入產生的增值稅。增值稅主要是按照貨運經紀服務開票金額的9%征收，即滿運寶的GTV和其他業務收入，而不是平臺整體披露的GTV。
截自滿幫集團官網
值得一提的是，根據滿幫在上一季度業績電話會中管理層的介紹，從2023年第一季度開始，平臺將不再披露GTV，原因在于GTV的運價指標很大程度受到諸多外部因素的影響，主要包括油價、高速過路費等，這些因素受到不可控力的影響，難以準確預測。相比之下，平臺履約訂單量更能真實反映公司業務的整體運營能力。
