石油輸出國組織（歐佩克）及其盟友（歐佩克+）發(fā)表聲明稱，沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼等8個(gè)產(chǎn)油國決定，自2025年6月起日均增產(chǎn)41.1萬桶石油。這將是上述國家連續(xù)第二個(gè)月以高于預(yù)期的幅度增產(chǎn)石油。

（圖源：沙特阿美官網(wǎng)）

5月5日，WTI原油期貨開盤即跌破57美元/桶大關(guān)，創(chuàng)下近4年新低，收于每桶57.13美元。5月6日，國際油價(jià)從低位有所反彈，但仍引發(fā)油價(jià)走低猜想。

石油是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，所以，石油輸出國組織及其盟友的增產(chǎn)計(jì)劃一經(jīng)推出，就引發(fā)全球關(guān)注。該增產(chǎn)計(jì)劃無疑會影響全球石油能源供應(yīng)格局，也會對中國這個(gè)能源消費(fèi)和發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)大國產(chǎn)生影響。

增產(chǎn)動因：穩(wěn)價(jià)、經(jīng)濟(jì)與權(quán)力的三重博弈

石油輸出國組織及其盟友，連續(xù)兩月發(fā)布增產(chǎn)聲明，緣于其市場穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)壓力和國際市場份額主導(dǎo)權(quán)爭奪等方面的考量。

從市場穩(wěn)定的角度來看，石油輸出國組織及其盟友，希望通過增產(chǎn)來緩解當(dāng)前國際油價(jià)的波動性。

（圖源：歐佩克官網(wǎng)）

5月5日，WTI原油期貨開盤即跌破57美元/桶大關(guān)（最低觸及55.03美元/桶），創(chuàng)下2021年以來新低；布倫特原油同步下跌近2%，此前在4月初已跌至65.58美元/桶的階段性低點(diǎn)。

由于全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和需求疲軟，油價(jià)已經(jīng)處于較低水平，而石油輸出國組織及其盟友的增產(chǎn)計(jì)劃，旨在通過增加供應(yīng)來釋放供應(yīng)穩(wěn)定信號，緩解市場對供應(yīng)短缺的恐慌性拋售，從而穩(wěn)定油價(jià)并避免進(jìn)一步下跌。

沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齊茲·阿勒瓦利德表示，此次增產(chǎn)將有助于維護(hù)市場穩(wěn)定，并預(yù)計(jì)8月份市場情況將有所改善。

從經(jīng)濟(jì)壓力的角度來看，石油輸出國組織及其盟友的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，面臨亟需石油經(jīng)濟(jì)大力支持的需求。

例如，沙特作為石油輸出國組織及其盟友領(lǐng)導(dǎo)國，其經(jīng)濟(jì)高度依賴石油出口收入，因此沙特也需要通過增產(chǎn)來增加財(cái)政收入，以支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

此外，石油輸出國組織及其盟友的部分成員國，可能面臨超產(chǎn)行為壓力，超額生產(chǎn)引發(fā)爭議。如哈薩克斯坦、伊拉克等成員國，長期違反配額限制，引發(fā)沙特等核心產(chǎn)油國不滿，此時(shí)通過增產(chǎn)協(xié)議，旨在通過統(tǒng)一行動約束違規(guī)行為。

一個(gè)不可忽視的因素，是石油輸出國組織及其盟友想通過增產(chǎn)維護(hù)國際市場份額主導(dǎo)權(quán)。非歐佩克國家（如美國頁巖油）產(chǎn)能擴(kuò)張，威脅石油輸出國組織及其盟友份額，沙特主導(dǎo)增產(chǎn)，就是為了對沖外部供應(yīng)增長對定價(jià)權(quán)的侵蝕。

值得注意的是，石油輸出國組織及其盟友的增產(chǎn)計(jì)劃并非一成不變，其增產(chǎn)幅度和時(shí)間安排可能會根據(jù)市場變化進(jìn)行靈活調(diào)整。

全球沖擊：供應(yīng)、價(jià)格與地緣風(fēng)險(xiǎn)共振

歐佩克成員國及其盟友的增產(chǎn)計(jì)劃，將對全球石油供需格局產(chǎn)生重要的影響。

石油輸出國組織及其盟友宣布自6月起，日均增產(chǎn)41.1萬桶石油的決定，這是繼5月增產(chǎn)后的連續(xù)第二個(gè)月超預(yù)期擴(kuò)產(chǎn)。

這一增產(chǎn)決策，打破了2023年11月以來日均220萬桶的自愿減產(chǎn)協(xié)議框架（原計(jì)劃2025年3月底到期），標(biāo)志著全球能源供應(yīng)格局進(jìn)入新一輪調(diào)整周期。

其對全球能源市場的影響，可從供需關(guān)系、價(jià)格博弈及地緣政治三方面展開分析。

從?供應(yīng)端?看，連續(xù)兩月加速增產(chǎn)，將使全球原油日供應(yīng)量增加超過82萬桶（5~6月），加速回補(bǔ)2023年以來的減產(chǎn)規(guī)模。

根據(jù)協(xié)議，沙特6月原油配額提升至936.7萬桶/日，承擔(dān)主要增產(chǎn)責(zé)任，而俄羅斯、伊拉克等國同步跟進(jìn)，短期內(nèi)將緩解北半球夏季能源需求旺季的供應(yīng)壓力。但這一擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏遠(yuǎn)快于原計(jì)劃的18個(gè)月漸進(jìn)增產(chǎn)方案（原計(jì)劃每月增產(chǎn)約13.7萬桶/日），導(dǎo)致三個(gè)月內(nèi)累計(jì)增產(chǎn)規(guī)模達(dá)到原計(jì)劃的一半以上，可能引發(fā)市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。

值得注意的是，哈薩克斯坦等國的歷史超額生產(chǎn)問題持續(xù)存在，若聯(lián)盟紀(jì)律性不足，實(shí)際供應(yīng)增量可能高于官方數(shù)據(jù)。

歐佩克成員國及其盟友的增產(chǎn)計(jì)劃，也會向石油價(jià)格方面?zhèn)鲗?dǎo)并產(chǎn)生影響。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，類似策略往往引發(fā)國際市場油價(jià)的劇烈波動。2015年和2020年沙特的兩次主動增產(chǎn)，曾分別導(dǎo)致油價(jià)暴跌至30美元/桶和負(fù)值。

當(dāng)前WTI已跌破60美元/桶，創(chuàng)三年半最大單月跌幅。若按高盛預(yù)測的布倫特原油全年均價(jià)63美元/桶計(jì)算，市場或進(jìn)入55~65美元/桶的新震蕩區(qū)間，低價(jià)環(huán)境將持續(xù)擠壓高成本生產(chǎn)商。

供需雙生：增供對沖通脹，物流成本節(jié)省1856億元？

全球石油供應(yīng)的增或減，與需求是孿生姐妹，事關(guān)能源價(jià)格和物流成本。

2023年，全球石油供應(yīng)總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，日均供應(yīng)量約為1.02億桶。2024年，全球石油供應(yīng)格局進(jìn)一步寬松，日供應(yīng)量1.046億桶。2025年，全球石油供應(yīng)預(yù)計(jì)將維持或突破1.046億桶/日。值得關(guān)注的是，增量主要來自非OPEC國家。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚浩俊在接受現(xiàn)代物流報(bào)記者采訪時(shí)表示，美國發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)，讓整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)都受到很大影響，甚至面臨著物價(jià)上漲等通脹威脅；石油輸出國組織及其盟友增加石油供應(yīng)，可以緩解能源價(jià)格壓力，同時(shí)，增加石油供應(yīng)也是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑的重要舉措。

另外，美國挑起了中美關(guān)稅戰(zhàn)之后，美國能源對中國的供應(yīng)鏈基本切斷，但有俄羅斯等石油輸出國組織及其盟友與中國正常的能源貿(mào)易，中國的能源供應(yīng)安全穩(wěn)定不會發(fā)生什么問題，若石油輸出國組織及其盟友增加產(chǎn)量，中國的石油供應(yīng)保障性則加強(qiáng)，這對穩(wěn)定中國石油價(jià)格將產(chǎn)生積極影響，避免因?yàn)殛P(guān)稅戰(zhàn)帶來能源價(jià)格上漲。

從全球石油需求來看，2023~2025年全球石油需求呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。2023年全球日均需求量為1.02億桶，2024年上升至1.04億桶，預(yù)計(jì)2025年增至1.06億桶，三年累計(jì)增長約400萬桶/日。

數(shù)據(jù)顯示，2024年我國機(jī)動車保有量達(dá)4.53億輛，其中汽車3.53億輛，新能源汽車保有量為 ?3140萬輛?，燃油車保有量約為 ?3.216億輛。2024年，我國柴油全年表觀消費(fèi)量在19743萬噸。2025年，柴油表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)在19270萬噸左右。?

譚浩俊認(rèn)為，石油輸出國組織及其盟友增加供應(yīng)后，對中國物流運(yùn)輸成本降低會帶來積極影響。

值得關(guān)注的是，特朗普政府關(guān)稅戰(zhàn)，疊加石油輸出國組織及其盟友增產(chǎn)，可能導(dǎo)致國際油價(jià)短期波動區(qū)間下移。

2024年，中國日均原油進(jìn)口量約1104萬桶。按此為基數(shù)計(jì)算，若油價(jià)每桶下跌10美元，中國年均原油進(jìn)口成本將減少2901.31億元人民幣；物流行業(yè)消耗原油約占進(jìn)口總量的64%，中國物流業(yè)年度成本可減少約1856.84億元。

（注：2025年5月7日匯率：1 美元 ≈ 7.2 人民幣）